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来源：评论员毕舸
2025年8月12日，中国恒大正式被联交所取消上市地位。
这场始于2024年1月29日的停牌，终以摘牌落幕。
从巅峰时期市值超4000亿港元，到退市时仅剩21.52亿，蒸发逾99%，无数投资者血本无归。
清盘人截至2025年7月31日收到3500亿港元债权申报，却仅变现20亿。
恒大在280多个城市拥有1300个开发项目、3000个物业项目及汽车业务，但因股权结构复杂、跨境纠纷频发，资产处置举步维艰。
更令人唏嘘的是，许家印前妻丁玉梅被曝在恒大违约后斥资数千万英镑购入伦敦豪宅，而普通股民连股票如何处置都茫然无措。
这场资本崩塌，表面是房企失控，实则是制度失守。
而普华永道，作为恒大长达十余年的核数师，正是这场崩塌中无法回避的“共谋者”。
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普华永道与恒大的关系，始于2009年恒大上市，终于2025年退市。
十六年间，普华永道不仅审计恒大地产，还覆盖恒大物业、恒大汽车，服务整个“恒大系”。
2009年至2020年，恒大地产向其支付审计及服务费约2.88亿元，若计入物业与汽车板块，总额高达3.8亿元。
巨额酬金，看似信任的象征，其实是利益的枷锁。
2023年2月，香港证监会指控普华永道在2020年和2021年审计恒大物业时未遵守准则。
关键时间点浮现：2020年12月30日，普华永道收到管理层确认“所有银行存款未被质押或限制使用”，却未跟进核实。
2021年12月，收到中国银行回函后，仍未追问管理层为何未提供回函。
更严重的是，审计报告中竟未披露恒大物业134亿元与20亿元存款质押的第三方担保问题。
种种遗漏，绝对是系统性失职。
2021年12月30日，普华永道在报告中保持“沉默”，将134亿元质押问题彻底掩盖，直至2023年才曝光。
此时，恒大已深陷债务泥潭，3500亿港元债务压顶，而普华永道的3.8亿元审计费，早已落袋为安。
这笔钱，成了资本骗局的“保护费”。
当然，因果报应，2024年，随着恒大事发，普华永道的客户流失潮席卷而来，A股上市公司客户流失率高达75%，审计费用损失超6.65亿元。
中国石油、中国银行、招商银行等重量级客户纷纷解约。
注册会计师人数从1714人降至1150人，合伙人从291人减至229人。
业务收入从2023年的713.725亿元下滑至2024年的631.899亿元，审计收入与证券业务收入同步萎缩。
市场份额被安永、毕马威、德勤蚕食，基金行业排名从第一跌至第七。
昔日“四大”之首，正经历“至暗时刻”。
然而，腾讯与阿里巴巴仍维持合作，这两大科技巨头或成其最后的“压舱石”。
但监管调查未止，清算人诉讼在途，市场信任一旦崩塌，重建之路何其艰难。
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普华永道为何被认定对恒大问题负有责任？责任不在结果，而在过程。
作为上市公司财务信息的“看门人”，其核心职责是独立、审慎、穿透核查。
可面对恒大物业134亿元存款质押，普华永道未追问管理层确认函的真实性，未核实银行回函的缺失，也未在报告中披露担保风险。
上述行为，违背了审计准则中最基本的职业怀疑原则。
审计不是“走过场”，“数豆子”，而是对财务真实性的终极守护。
恒大通过离岸公司、多层股权结构藏匿资产，本就疑点重重，而普华永道选择闭眼。
其“沉默”不是中立，而是共谋。
3.8亿元的审计费，使其立场早已倾斜。
利益捆绑之下，独立性荡然无存。
2023年证监会立案，2024年客户大规模流失，2025年恒大退市，每一步都印证了公众对其责任的认定。
普华永道不是恒大风暴的制造者，却是风暴的放大器。
它本可提前预警，却选择了掩盖。
它本该守护投资者，却站到了造假者的同一边。
它的责任，是专业失守，道德沦陷，制度信任的崩塌。
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同为全球审计领域的“四大行”，德勤的前车之鉴，与普华永道如出一辙。
2024年，德勤因华融财务造假案被罚。
华融作为四大资管公司之一，通过虚假转让债权、低估风险权重等手段粉饰报表，2015至2017年年报存在重大错报。
德勤作为审计方，未穿透核查42亿元债权转让至空壳公司的交易背景，未质疑资本充足率从12.6%提升至13.3%的计算合理性。
2020年，财政部对其开出2.12亿元罚单，暂停北京分所业务3个月，签字会计师被吊销证书。
德勤的失守，在于未保持职业怀疑，关键证据流于形式。
与普华永道相同，两者均面对复杂交易结构，均未穿透核查，均对异常数据视而不见。
两者均长期服务同一客户，形成利益共同体，独立性受损。
两者均在问题爆发后才被处罚，监管滞后，代价沉重。
德勤被罚，未能震慑普华永道；普华永道翻车，又重演德勤旧路。
审计行业的“形式化”倾向，风险日益扩散。
当“按流程办事”取代“实质判断”，“拿人手短”压倒“职业操守”，审计便失去了灵魂。
美国安然事件后，安达信倒闭，行业彻底整顿。
而在中国，德勤被罚后仍在执业，普华永道被诉后客户尚存。
处罚的“软弱性”与“滞后性”，让违规成本远低于收益，悲剧循环往复。
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更令人警觉的是，普华永道的审计“污点”远不止恒大一例。
从2023到2024年，A股强制退市公司中，由普华永道担任审计机构的名单触目惊心。
2023年，*ST泛海因面值退市，*ST金钰因重大违法退市，*ST欧浦因财务类退市，审计方均为普华永道。
2024年，这一名单进一步拉长：*ST新海、*ST博天、*ST三盛、*ST越博、*ST中期、*ST左江、*ST太安、*ST碳元、*ST园城、*ST同达，全部因重大违法或财务类问题被强制退市，而它们的审计机构，清一色写着“普华永道”。
一家审计机构，服务过多家最终被强制退市的上市公司，其审计质量与独立性不得不打上巨大问号。
这些公司或虚增收入，或隐瞒负债，或财务造假，而普华永道未能在年报中揭示风险，反而一次次出具标准无保留意见，为问题企业“背书”。
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令人一哈的呢是，“四大”仍在中国市场占据绝对份额。截至2025年4月，四大所服务的上市公司数量占已披露年报总数的91.3%，审计费用占比超95%。
即便普华永道遭遇信任危机，其在高端市场的地位仍未根本动摇。
根源在于品牌积淀与市场惯性。
2015年，“四大”在H股客户中占比89.4%，审计收入占比98.1%；2018年，虽仅审计6%的沪深公司，却拿下35%的审计报酬。
这说明市场长期认可其专业形象与国际标准。
即便出现丑闻，大型企业仍倾向于选择“四大”，因其流程规范、跨境经验足、报告国际认可度高。
腾讯、阿里巴巴继续合作，正是黏性的体现。
此外，国内本土事务所虽数量众多，但在复杂架构、跨境审计、国际准则对接上仍存差距。
企业上市、发债、海外融资，仍依赖“四大”的背书。
信任一旦受损，恢复极难；但惯性一旦形成，颠覆更难。
在新秩序未立之前，旧巨头即便伤痕累累，仍是多数企业的“安全选择”。
然而，随着A股监管趋严，退市制度常态化，信息披露要求日益严格，审计机构面临的挑战前所未有。
过去靠流程、靠品牌、靠客户黏性维持的“安全区”，正在被监管利剑和市场觉醒所瓦解。
若“四大”不真正回归独立、专业、审慎的本源，若监管不真正“长出牙齿”，那么下一次崩塌，或许不再只是某一家房企，而是整个资本市场的信用根基。
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山雨欲来，看门人岂能酣睡。
3.8亿元的审计费，买不来永久的平安；631亿的年收入，挡不住信任的流失。
恒大倒了，普华永道还能走多远？德勤被罚，行业警钟是否真正敲响？
当“形式化”成为常态，“利益捆绑”成为潜规则，审计便不再是守护者，而是帮凶。
中国资本市场需要的，不是完美的报表，是真实的数字；不是华丽的报告，而是敢说真话的审计师。
否则，下一个“恒大”，已在路上。
而当那一天到来，谁来为崩塌买单？
全文完
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